众泰要“咸鱼翻身”了？

近日，众泰发布多个公告，称金华中院裁定批准《众泰汽车股份有限公司重组计划》，并终止众泰汽车股份有限公司重整程序，并宣布了新制定的重整计划。重点有两个：（1）众泰将得到8亿元资金用于支付重整费用、偿还债务、补充公司流动资金；（2）众泰将重整品牌，未来布局中高端新能源汽车市场。

众泰迎来了重整投资人，它要“咸鱼翻身”了吗？

从辉煌到破产清算 众泰只用了4年

众泰也曾风光无限，一款T600卖得风生水起，后续山寨保时捷的SR9更是让众泰名声大噪。2016年众泰累计销量33.31万辆，同比增长50%。原以为是开始，没成想已是巅峰，众泰在随后的3年迎来断崖式下滑，进入2020年，众泰就仅剩下千辆左右的销量。随着一系列资金链的断裂，众泰旗下多家子公司以及母公司被破产清算。

2020年6月，众泰被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“众泰汽车”变更为“*ST众泰”，至此，众泰“披星戴帽”，日涨跌幅限制为 5%。

奇怪的是，虽然众泰在2021年并没有卖出几台车，但*ST众泰累计涨停板竟高达88个，堪称年内第一“妖股”，可见它到底有多受资本市场的认可。

卖场失意 股市得意？

虽然众泰的财报不好看，但它在股市上却是另一番光景。截至12月3日收盘，众泰汽车报收8.38元，相比起年初的1.16元，涨幅超过7倍，总市值169.92亿元。众泰股东总人数6.5万户，粗略估算人均赚15万，错过了这一波行情，就相当于损失了一辆众泰。这种严重偏离业绩基本面的“妖股”表现，也让众泰收到多次深交所的问询函、警示函，甚至被质疑操控股市。

“白衣骑士”现身救众泰

从上年的年底开始，众泰就开始了它的重整之路，但过程无比坎坷。一开始众泰与两名投资人签署《保密协议》，并与其中一家签署了《意向协议书》，不过随着年中两名投资人的一终止一暂缓，众泰的重整计划陷入了停滞。

这期间，甚至还有传闻吉利和威马参与众泰重组，不过最终双双否认。

三个月后，众泰终于迎来了自己的“白衣骑士”——江苏深商。10月8日晚间，众泰汽车股份发布公告称，根据9月30日的投票结果，最终确定由江苏深商控股集团作为公司重整投资人，本次重整投资款为20亿元。10月27日，众泰再发公告，20亿元重整投资款已全部支付到位。

“江苏深商”何方神圣？

江苏深商成立于2020年9月29日，仅比众泰汽车公开招募投资人晚了六天，在它成立的这一年里，并无实质性的业务开展，所以有人说，江苏深商专为众泰而来。

江苏深商的法定代表人是黄继宏，同时他还有一个身份——现任庞大集团董事长。两年前，庞大集团深陷债务危机，游走在破产的边缘，但在黄继宏的操盘之下，庞大集团仅花了两年就成功实现“摘星去帽”，而黄继宏也成为了庞大集团的实际控制人。

彼时彼刻，恰如此时此刻，黄继宏操盘众泰重整，自然是熟门熟路。

在黄继宏间接或直接控制的72家企业里面，绝大多数都与汽车租赁以及道路客运服务相关，其中4家企业主营业务涵盖新能源汽车技术的研发、智能网联以及车联网等方向，而庞大集团，则是曾经国内最大的经销商集团。

到这里，黄继宏及其背后集团的汽车布局便能一窥到底。在接盘了众泰汽车之后，江苏深商就能形成了一个相对完整的产业链。

目前它的模式和曾经的恒大汽车很像，恒大汽车一度拥有国能汽车和广汇集团，前者是核心竞争力薄弱的主机厂，后者同样是汽车经销商巨头，两家的配置不能说毫无关系，只能说一模一样。不过，恒大汽车早早就退出了广汇集团，汽车业务现在也是一地鸡毛。

众泰到底有什么吸引力？

烂船也有三斤钉，众泰集团虽身陷囹吾，但家底丰厚，其拥有“传统燃油车+新能源汽车”双重生产资质，其中的4张新能源生产牌照，更是多少造车新势力求之不得的东西。此外，众泰在新能源赛道上的专利超过1500项，里面更涵盖了氢能源，实力还是有的。

众泰更拥有浙江金康基地、金华基地、杭州临安基地、湖南长沙基地等9大生产基地，工厂和土地的储备量非常可观，巅峰期30万的体量放之国内，能达到的也是寥寥无几。

上市“壳资源”也是众泰的重要财富，如今赴美上市的大门被关上，国内主板上市的门槛极高，想上科创板也是困难重重，当初威马就是在科创板上市遇阻，才有意参与众泰的重整业务，从而借壳上市。

虽然威马官方否认了，但据了解，今年8月*ST众泰对外披露参与公司重整的3家意向投资人中，就有一家名为“上海钛启汽车科技合伙企业（有限合伙）”，其控股股东上海德兆汽车科技有限公司的代表法人是杜立刚，而杜立刚又同时是威马汽车的联合创始人兼CFO，为了什么不言而喻。

最后就是众泰的知名度，虽然现在它的名声常与“山寨”、“质量差”等相挂钩，但“黑红”也是红，既有的知名度能让它快速回归市场。

这种“拎包入住”的体验无疑能让新的入局者少走很多的弯路，尤其是那些“跨行”的玩家。

众泰想怎样重整？

众泰公告的重整计划中显示，它有两项重点：（一）恢复优化传统业务；（二）布局网约车市场，打造出行生态系统。最亮眼的当数众泰表示要布局中高端新能源车市场。

2021年下半年，新能源车市场迎来一波大爆发，12月1日一到，多家厂商就迫不及待地公布自己的11月新能源战绩，“蔚小理”已经在这片市场中厮杀了出来，其中小鹏汽车最好卖的反而是P7而非售价更低的G3/G3i，则能很好地反映出斐然成绩的背后，是中高端新能源车市场的强势，众泰想要布局中高端新能源车市场，并非天方夜谭。

在新能源车的C端市场上，目前呈现出一种“哑铃式”的现象，销量好的一头是售价偏高的中高端市场，另一头则是以五菱宏光MINI、零跑T03为首的主打低端市场的微型车，所以在众泰的重整计划中，就有提及到“聚焦消费热点，推动微型电动车下乡”。

此外，B端市场也是新能源汽车的一大发力点，哪吒汽车正是凭着这方面的优势，从造车新势力中的突围而出，众泰无疑也想抓住这个机会，而黄继宏又确实在出行、租赁市场有着得天独厚的资源和优势。

可以说，江苏深商参与众泰的重整计划是有全面布局的。

真的想造车 还是又一个庞氏骗局？

虽说众泰有相对完整的重整计划，但按照现在众泰的债务情况，不是8亿还是20亿就能解决的，何况造车的周期长，这些钱根本就是杯水车薪。既然如此，是不是直接从股价中来钱会更快一点？

黄继宏操盘的庞大集团，虽然两年时间就摘星去帽，并实现了扭亏为盈，但财报显示，庞大集团之所以能盈利，是因为它变卖资产，包括出售4S店和处置庞大集团的商业用地，主营业务的增长乏力，庞大集团的造血能力依然存疑。

这时，笔者自然对众泰的重整计划产生质疑，它又是否会跟当初的恒大汽车那样？股票一飞冲天，但实车还一辆没有，最后只剩下一地鸡毛。

编辑说：经过一年的重整，众泰终于画上了阶段性的句号。重整计划看似合情合理，但江苏深商一来是“跨行”玩家，二来造车“烧钱”，所以到底是真的造车还是另有玩法，目前下定论还为时尚早。